移动版

巴菲特减持航空股银行股,是规避监管还是真的想卖?

发布时间:2020-04-13 19:10    来源媒体:一财网

“股神”巴菲特在过去极少有短线操作,不过近期对航空股和银行股买了又卖,让不少市场人士觉得“股神”在短线割肉。

对达美航空(DAL)、西南航空(LUV)、纽约梅隆银行(BK)的减持动作,让巴菲特在这些公司的持股比例都回到了10%以下,这会使得信息披露等各种义务大幅减少。到底这是不是“股神”所谓“割肉”这些股份的真实原因?

2016年是巴菲特投资风格的重大转变之年,当年“股神”开始投资航空股,从今天看来都出现了几乎“腰斩”的浮亏。不过2016年巴菲特开始青睐科技股,大量买入苹果(AAPL)并在市场低迷时期多次加仓,成为第一重仓股,这堪称“股神”近年来投资的最得意之作。

航空股:“割肉”远比“抄底”多

2月27日,伯克希尔哈撒韦(BRK)以每股45.48美元至47.14美元的价格买入97.65万股达美航空股票,斥资约4530万美元,持有的达美航空股份增至7188.7万股。

4月1日和2日,伯克希尔以22.96-26.04美元的价格区间内出售了美国达美航空1299万股的股票,减持后持有达美航空5890万股,占其总股本的持股比例为9.2%。另外,伯克希尔也以31.38-33.97美元的价格区间出售了230万股的美国西南航空的股票,减持后持有西南航空5133.5万股,持股比例为9.92%。

关于巴菲特对航空股的减持,美国蒙茅斯大学(Monmouth University)经济学教授理查德·罗伯茨(Richard Roberts)向第一财经记者表示,当股东拥有公司少于10%的股份时,有45天的时间披露季度末持股量。 如果他拥有10%或更多的股份,则必须在季度末披露。

“巴菲特出售了西南和达美两家航空公司的部分股票。由于他拥有每家航空公司10%或更多的股份,因此必须披露出售。他出售西南航空的股份使其剩余股份略低于流通股的10%,这似乎表明出售的原因是低于该关键10%的报告门槛。”

不过,理查德·罗伯茨认为,达美航空的减持操作可能更具有意义。如果减持到不足股价10%的所有权是出售的动机,那么巴菲特本可以出售比实际出售少得多的股票。巴菲特出售达美股份的目的是降低投资组合中的风险,这与他多次出售富国银行(WFC)是一样的。

2016年是巴菲特投资风格的重大转变年份,正是四年前,“股神”开始青睐航空股和科技股。

巴菲特曾经多次公开表示航空并非一个合适投资的行业,但从2016年开始,巴菲特改变了多年的看法,并开始大量买入航空股。其中的达美航空在2016年股价多数时间在40美元左右徘徊,按照最新24.2美元的股价算来看,巴菲特几年前开始看好航空股,这也造成了他多年投资生涯中少有的“腰斩”记录。

相比而言,伯克希尔哈撒韦从2016年开始购买苹果股票。当时,苹果股价徘徊在100美元左右,2018年下半年趁着市场低迷之际巴菲特大量增持苹果,并成为伯克希尔的第一大重仓股,这些投资至今保持了很高的盈利水平。关于苹果,巴菲特在接受媒体采访时曾表示,“我真的十分看好这只股票,以致于想100%拥有。”

纽约梅隆银行:卖的不足买的一成

相比对航空股的减持大手笔,巴菲特减持纽约梅隆银行的量,还不到3月初买时候的一成,减持后的持股比例也刚好处于10%以下。根据美国证交会相关规定,持有比例低于10%之后,再减持不必再披露。

根据美国监管法规,如果一家公司或是投资者对一家银行的持股超过10%,必须告知美联储和公众,监管机构将对相关投资进行审查。此举目的在于限制非金融企业与银行之间的联系。 

巴菲特在2020年3月3日对纽约梅隆银行增持。增持之后,巴菲特、伯克希尔及旗下公司共持有8900万股纽约梅隆银行,持股比例为10.06%。按照3月3日增持923.49万股,平均每股40美元左右估算,这笔交易可能斥资3.8亿美元。

然而4月7日、4月8日伯克希尔合计减持86.91万股纽约梅隆银行股票,按照均价计,合计减持约价值3090万美元的股票。伯克希尔还持有8813万股纽约梅隆银行股票,持股比例为9.96%。

博大资本行政总裁温天纳向第一财经记者表示,不少国家界定主要股东的标准,是5%或者10%,如果成为主要股东某些买卖披露上会要求更多,减持到10%以下就不是主要股东了。但这个要求并非现在才有的新规定,巴菲特的确有可能是不看好相关股份。

巴菲特在2017年4月10日-12日共计减持713.44万股富国银行的股票,多次减持后降低富国银行持股比例至10%以下。伯克希尔在公告中解释称,减持富国银行股份并非“出于投资或估值的考虑”,而是为了将持股比例降至10%的监管门槛之下。

不过,之后巴菲特也继续多次减持富国银行,到2019年底持有3.23亿股,占总股本不到7.9%。富国银行首席执行官查尔斯·沙夫(Charles Scharf)在3月13日以平均28.69美元的价格买入了17.3万股公司股票,总价值逼近500万美元。2020年3月31日,富国银行披露,多位高管于2020年3月29日净买入30.86万股。

一位资深美股私募基金经理向第一财经记者表示,巴菲特的操作主要是为了规避监管,而不能单单用“割肉”来理解,巴菲特如此庞大的管理资产,基本不可能在美股大跌过程中实现大手笔减持,过去的减持记录来看巴菲特的减持动作,主要都是在市场上升过程中完成,在上升过程中的买入下单的流动性,才允许“股神”真正大手笔卖出去。巴菲特每一次抄底和减持,多数情况下都会比真正的市场拐点早了一两个月,甚至引发某些人短暂的“嘲笑”,这一点投资者需要留意,其实只要价格合适巴菲特就会作出相应操作。

2007年7月牛市进入末期阶段,巴菲特分批以约13港元的价格减持清仓了中国石油H股,获利超过六倍。虽然最后的“港股直通车”预期的疯狂当中,中国石油H股当年一度涨破20港元,然而之后多年的屡创新低也印证了巴菲特减持的恰到好处。

 

责编:杜卿卿 此内容为第一财经原创,著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权,不得以任何方式加以使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。

申请时请注明股票名称