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石化行业周报:中国2017年底起禁止进口废塑料

发布时间:2017-07-24    研究机构:民生证券

本周观点

1,继续看好天然气下游子行业投资机会,今年用气增量全年乐观可能超300亿方。具体来看,未来几年主要是以河北为代表的各省份煤改气、分布式能源等带来的确定性订单增长,直接受益的是管道工程、城燃、天然气分销等下游公司,建议关注金鸿能源、百川能源、新奥股份等。

2,丙烷丙烯价差继续扩大,维持C3产业链景气的判断,推荐东华能源和卫星石化。当前丙烷丙烯单吨价差继续扩大到500美元以上,一季度约450美元,我们测算从丙烷到聚丙烯单吨毛利约2000元左右。据此按中性假设测算,东华能源上半年净利约5-6亿,全年预计13-15亿,略超预期;卫星石化半年净利约5亿,全年约10亿,略超预期。

【行业要闻】:7月18日,中国正式通知世界贸易组织(WTO),表示今年底开始将不再接收外来垃圾,包括废弃塑料、纸类、废弃炉渣、与纺织品,而禁令将会于2017年年底生效。作为禁止进口“洋垃圾”环保活动的重要内容,生活源废塑料赫然在列。据统计,我国每年进口再生PE与再生PP的年规模都有200万吨左右,占比超过国内产量的10%。废塑料进口政策收紧导致国内PE、PP供给减少,价格走高,利好相关生产企业,建议关注东华能源、卫星石化、中国石化、上海石化和华锦股份。

板块表现:

本周我们跟踪的21只石化行业股票跑赢大盘1.36个百分点。其中卫星石化、奥克股份、东华能源分别跑赢大盘7.65%、5.06%、4.06%,表现较好;而洲际油气、中国石油(601857)、中国石化分别跑输大盘5.27%、3.17%、1.27%,表现较差。

行业新闻:

国家能源局:上半年我国能源供需总体宽松

原油库存超预期下降美油跳升创一个半月新高

中石油:上半年经营形势好于预期

二季度美国油气钻井数量同比大涨62%

风险提示:国内外需求放缓;国内外油气价出现超预期的波动。

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